Calificadoras internacionales darán puntaje negativo
a la paraestatal, aseguran expertos
Recomiendan a inversionistas vender bonos de deuda emitidos por
Pemex
Fuente:
CNEE-sur.net
(17/09/09)
• Banamex Citigroup
expone la fuerte caída de ingresos y producción de la paraestatal
Víctor Cardoso
El deterioro registrado en los principales indicadores operativos y
financieros de Petróleos Mexicanos (Pemex) en el primer semestre de
2009 comenzó a prender luces de alerta entre asesores de
inversiones, quienes recomiendan la venta de diferentes bonos de
deuda emitidos por la paraestatal.
La petrolera es el principal emisor en el mercado mexicano de deuda,
con un total de 83 mil 285 millones de pesos.
Analistas de Banamex Citigroup señalaron que 13 de 15 indicadores
que permiten la evaluación financiera de Pemex se encuentran en
situación de deterioro.
“Mantenemos nuestra opinión fundamental de crédito de ‘deterioro,
riesgo bajo a medio’, la cual se fundamenta en los resultados
financieros”, expusieron los analistas Arnulfo Rodríguez y Esteban
Jiménez, quienes pusieron de relieve que las calificadoras
internacionales de deuda ya advirtieron sobre una revisión con
perspectiva negativa de la calificación de deuda soberana de México
por la fuerte dependencia que tienen las finanzas públicas de los
ingresos petroleros.
La Secretaría de Hacienda ha advertido también sobre las
dificultades que entraña obtener más endeudamiento en los mercados
para completar la caída en los ingresos públicos, porque el país
carece de una producción petrolera creciente que lo garantice.
En un análisis fundamental de crédito de Pemex, los analistas de
Banamex Citigroup exponen tajantemente: la fuerte caída conjunta en
ingresos y producción, así como un menor precio de petróleo en 2009
respecto de 2008 y la depreciación del peso, impactaron de manera
negativa los indicadores financieros de la empresa.
En el primer semestre del año el volumen de Cantarell representó
26.2 por ciento de la producción nacional de crudo, que contrasta
con el 38.6 por ciento del mismo lapso de 2008.
En su más reciente reporte de recomendaciones de inversión, Arnulfo
Rodríguez y Esteban Jiménez sugieren a los inversionistas la venta
de los bonos de diversas emisiones de Pemex, que amparan un total de
66 mil 500 millones de pesos, y tres de eurobonos por 2 mil 543
millones de dólares, los cuales representan una tercera parte de los
7 mil 616 millones de dólares emitidos en este tipo de instrumentos.
La opinión se fundamentó en que Pemex enfrenta una serie de
dificultades operativas y financieras, dentro de las cuales destacan
el elevado apalancamiento, una fuerte carga fiscal a pesar de los
beneficios que le otorga la reciente reforma fiscal de reinversión
de capital; la disminución de su volumen de producción y la baja
sustitución de reservas.
